關于融資租賃布局新建基的思考

來源：全球租賃業競爭力論壇

作者：李新民 全球租賃業競爭力論壇高級研究員

2018年的中央經濟工作會議提出要“加快5G商用步伐，加強人工智能、工業互聯網、物聯網等新型基礎設施建設”。近兩年來，新型基礎設施建設（簡稱新基建）已經成為社會各界最受關注的熱點。新基建作為新時代的國家戰略，必將大力刺激中國經濟，成為中國經濟高質量發展的新動力。融資租賃作為一種重要的金融形式和資源配置手段，有必要也必須在新基建領域找到自己的切入點，并發揮應有的作用。本文就此談點粗淺的認識。

新型基礎設施建設，是以新發展理念為引領，以技術創新為驅動，以信息網絡為基礎，面向高質量發展需要，提供數字轉型、智能升級、融合創新等服務的基礎設施體系，主要包括5G基站建設、特高壓、城際高速鐵路和城市軌道交通、新能源車及充電樁、大數據中心、人工智能和工業互聯網七大領域，涉及諸多產業鏈 。新基建作為高質量的經濟增長極，必將給融資租賃帶來新的發展機遇。

一是有助于融資租賃回歸本源。目前，融資租賃行業存在的突出問題是脫離本源。融資租賃的本源是以設備租賃為核心，通過設備融資解決企業資金不足的問題。但目前許多融資租賃公司大量經營的是不動產租賃，與租賃本源大相徑庭。新基建領域大量的5G設備、IT設備和軌交設備等資產，正是融資租賃最合適的租賃標的物，為融資租賃行業回歸本源提供了廣闊的市場空間。

二是有助于融資租賃創新發展。新基建的核心在于支持數字經濟發展，特別是在后疫情時期新基建將助力各行各業轉型升級，推動數字新零售、人工智能、智慧城市等新興產業的蓬勃發展。數字經濟的發展必將催生新的金融創新，加快融資租賃創新的步伐。如智慧城市，將根據實施數據和信息調配、調控城市資源，達到城市管理的智能化，這將為融資租賃創造新的業務增長點。

三是有助于融資租賃服務實體經濟。融資租賃作為資源配置的手段，必須以服務實體經濟為己任。新基建作為高層次的產業集群，起點高、投資大。同時，項目也必然有實力強、信譽好、運作規范的公司來實施。如，5G基站建設、特高壓、城際高速鐵路和城市軌道交通、工業互聯網等，將主要由國企和大型民企來運作，這就為融資租賃公司營銷優質客戶群體，更好的服務實體經濟奠定了基礎。

新建基一方面給融資租賃帶來了新的發展機遇，但另一方面，也使融資租賃面臨新的挑戰。

一是人才匱乏。目前融資租賃公司具有金融和財務專業知識的員工，但具有工程機械、5G和IT行業專業知識的人才非常缺乏，所能提供的租賃業務很多是變像的借貸業務，不能為客戶提供滿足切身需要的組合產品，服務新建基更是力不從心。

二是資金制約。新基建項目規模大、投資大，融資租賃的介入必須要有強有力的資金作支撐。近幾年，融資租賃公司雖然不斷增資，但營運資金主要還是來自銀行貸款和債券融資。但是，沒有銀行入股的融資租賃公司獲得銀行授信難度較大，且授信以短期為主，中長期資金來源嚴重不足，與融資租賃項目多為中長期的期限不夠匹配。

三是資產管控難度大。在5G和IT租賃項目中,許多體積小、用量多的租賃實物很難管控，如筆記本電腦，可能會出現在企業集團中因人員的組織變動將原子公司的電腦帶到新的子公司，而后在原子公司查找不到該實物的情況。

四是價值管理風險高。新基建中將涉及大量的IT設備及其軟件，軟件等無形資產的價值確定具有很強的專業性。同時，在租賃期間，需對租賃資產定期（包括軟件）進行價值評估，而軟件資產更新換代非常迅速，無形資產貶值較快，使租賃資產的價值變化很難預測，增加了資產價值管理的難度和風險。

（一）將新建基納入融資租賃的戰略規劃。在技術變革的風口之上，國家已把"新基建"作為時代的機遇，推動產業鏈向上延伸，改變產業鏈處于末端的歷史地位。可以說，新建基不僅可以實現短期提振經濟的目的，而且能夠促進產業升級，加快經濟轉型，提高經濟和社會發展質量，所以，"新基建"已成為國家戰略，是我國經濟發展方式"脫胎換骨"的大機遇。經濟決定金融。因此，融資租賃作為重要的金融形式，必須將新建基納入租賃行業的戰略規劃，找準融資租賃與新建基的結合點。新建基的“七大領域”分為三層，即信息基礎層、融合基礎層和創新基礎層。據此，融資租賃可分層次介入新建基領域。在信息基礎設施層，融資租賃要積極介入5G、物聯網、工業互聯網等通信網絡基礎設施；積極介入人工智能、區塊鏈等新技術基礎設施；積極介入數據中心、智能計算中心等算力基礎設施。在融合基礎設施層，要主動拓展互聯網深度應用、人工智能等技術領域，支持傳統基礎設施向智能交通基礎設施、智慧能源基礎設施等轉型升級。在創新基礎設施層，要積極介入支撐科學研究、技術開發、產品研制的具有公益屬性的基礎設施，如，重大科技基礎設施、產業技術創新基礎設施等。融資租賃只有融入新建基這個國家發展戰略，才能前瞻布局、超前規劃，在支持新建基中更好的發展自己。

（二）擴展業務模式，發揮融資租賃優勢

面對新時代的新建基，融資租賃公司只有敢于創新，擴展模式，充分發揮租賃優勢，才能在支持新建基中嶄露頭角。

1、通過傳統模式，盤活老基建資產。新基建是在老基建基礎上的創新和發展，且大都由老基建項目公司來組織實施。如5G是在3G、4G基礎上的升級，項目一般也是由幾大電信運營商來操作。因此，融資租賃公司可利用售后回租等傳統模式來盤活老基建資產，將盤活資金用于新建基項目的建設，這是其它金融手段力所不及的。廠商系融資租賃公司可以為股東企業的產品提供銷售式租賃服務。如IT企業集團的租賃子公司應以服務集團企業IT產品的生產和銷售、軌交企業集團的租賃子公司應以服務集團企業軌道產品的生產和銷售為主要經營方向，促進新建基產品的銷售。通過委托租賃可以使沒有融資租賃資質、而有一定資金的企業參與和支持新建基項目建設。通過結構化租賃和風險租賃模式，加強與項目投資方的合作，實現“租投結合”，增強融資租賃對客戶的吸引力。

2、通過創新模式，增強服務功能。杠桿租賃、項目租賃和聯合租賃都是針對大型租賃項目而創新的融資租賃模式。通過杠桿租賃可以充分發揮租賃“四兩撥千斤”作用，調動銀行等金融機構參與新建基項目。通過項目融資模式為項目公司提供打包融資服務，減少項目公司融資方面的時間和精力，提升融資租賃的綜合服務能力。通過聯合租賃，實施“租賃+租賃”合作模式，增強大型新建基項目的拓展能力。

3、通過“租賃+”，形成金融合力。作為金融機構，商業銀行、信托公司和保險公司都有支持新建基的責任和愿望，因此，融資租賃公司應發揮自身優勢，積極推動“租賃+銀行”、“租賃+信托”、“租賃+保險”等合作模式，形成支持新建基的最大合力。通過“租賃+銀行”，積極開展內保外貸（外保內貸）、內保內貸、內保直貸業務，進一步擴大租賃公司的中長期資金來源，降低資金成本。通過“租賃+信托”和“租賃+保險”，以集合信托模式，或險資入租方式，增強租賃公司的資金實力，突破資金制約瓶頸，加大融入新建基項目的力度。

（三）加強基礎工作，提升經營管理層次。

1、嚴格流程，嚴把項目準入關口。新基建雖然是全新的業務領域，但項目的實施依然要按市場化方式來運作。因此，項目在提供可觀收益的同時，也會伴有一定的風險。所以，對新建基項目必須把好準入關。首先，介入的前提是新建基項目有合法的批準或備案文件。其次，項目的預期收益必須能夠全面覆蓋風險，并有相應的增信措施。再次，嚴格執行項目運作流程，確保項目準入質量。

2、盡職履責，真正做好租后管理。租后管理是融資租賃行業永恒的主題。新基建融資租賃業務領域新、運作模式新、租賃標的物新，因此，新基建項目更需要加強租后管理。一是制定適合新建基租賃項目特點的租后管理辦法，設定合理的檢查頻次和內容，及時發現項目運作中新情況和新問題。二是加強對租賃標的物的管理。租賃標的物是融資租賃法律關系建立的基礎，因此，強化租賃物的管理至關重要。要針對新建基項目中IT類租賃資產件小、量大、監控難的實際，制定可行的管控辦法，確保租賃資產的完整性。三是加強價值管理。要定期對租賃物進行價值評估，合理評價租賃物對未擔保余值的擔保能力，有效防控租賃風險。

3、苦練內功，提升隊伍專業素質。面對新建基全新的業務領域，租賃從業人員的專業素質亟待提升。一是要加強對新建基各個領域產業政策、行業規章和產品知識的學習，了解各個領域的發展規劃和實施步驟，以便尋找新建基的切入點。二是要認真學習資產評估（包括無形資產）基礎知識，努力掌握租賃物價值評估的基本技能，為搞好租賃物價值管理奠定基礎。三是引導融資租賃高管人員進一步增強大局意識和前瞻意識，超前思維、全面布局 、扎實推進，為新建基做出融資租賃應有的貢獻。